山西目前已经开始大力推进焦化企业兼并重组，2011年山西资源整合正是指向焦炭领域。

煤矿生产似乎总躲不开矿难。然而，经财新《新世纪》记者核实的最近一起矿难，9月9日晚在井下被液压支柱倒塌砸死的杨宏伟，矿方并不承认其曾在煤矿工作过。

2004年年底，山西省政府曾有规定，矿主对死亡职工的赔偿标准为每人不低于20万元。发生矿难，是没做好。备出部分款项，打发陆续闻讯而来的真假记者，确保封口这样的成本是最小的。财新《新世纪》通过公安系统查询户籍信息时，有关王建华的信息仍显示正常（未死亡）状态。现在矿难已经政治化了，瞒报事故，可减低矿工百万吨死亡率，这就是政绩。

9月26日，山西省省长王君宣布山西已进入大矿时代。举报一次死亡19人事故，由煤矿所在地县（市、区）政府或指定牵头部门组织核查，并及时将核查结果书面报告煤炭工业局及山西煤矿安全监察局。2011年三季度煤炭企业的盈利特征基本延续了上半年趋势，由于二、三季度的煤炭价格变化相对有限，横向差异主要来自于成本控制，纵向差异主要在于产量的增长。

其中三季度利润环比下降0.82%。成本上涨较快是盈利能力环比下降的主要原因，人工成本和政策性成本将是生产成本的主要驱动因素。继续看好四季度煤炭行业基本面短期，关注煤炭企业安全费维简费税收政策变更之后的年内季度调节效应：由于多提费用没有实际税务意义，上市公司有可能在四季度冲回部分未使用费用。另一方面则显示全球其他地区需求疲软，在2011年一季度澳大利亚洪水冲击过后的产量复苏与经济增速放缓的双重因素考验下，国际煤价在三季度以回落为主，差价已基本抹平。

大秦线检修和煤矿安全整顿对煤炭市场产生较大的影响，港口库存波动剧烈，煤矿库存仍处于年内较低水平。因此，上半年的国际与国内差价已基本抹平。

中期，不应对煤炭基本面过于悲观，煤炭在中国具有战略性地位，2012~2013年，看好在需求与成本的共同推动下，煤价将有所表现。另一方面则显示全球其他地区需求疲软，在2011年一季度澳大利亚洪水冲击过后的煤炭产量复苏与经济增速放缓的双重因素考验下，国际煤价在三季度以回落为主。根据我们对煤炭板块的30家企业统计：营业总收入为5392亿元，比去年同期增长39.01%。继续关注煤炭企业解决债转股问题的进展：我们认为，由于双方利益诉求的推动，目前地方煤炭企业集团与信达资产管理公司的谈判仍在进行，一旦双方达成妥协性方案，众多煤炭上市公司将面临重大的外延式扩张机会。

综合三季度的国内外煤炭价格、库存、以及煤炭进出口数据，充分说明国内煤炭需求仍然旺盛，但国外需求相对疲软。2011年前三季度，在宏观经济政策紧缩的大背景下，国内煤炭生产与消费仍然保持较快的增长。我们继续看好四季度煤炭行业基本面，布局四季度反弹煤炭行业有较强的盈利能力和卖方定价权、企业具有重大外延式扩张机会等诸多特征，煤炭股有望成为反弹中较好的投资标的。但生产与消费的区位差异以及运输瓶颈，导致旺季时期的用煤紧张仍然存在。

全国下游四大耗煤行业需求快速增长，其中：（1）全国火电发电量28532亿千瓦时，同比增长14.38%。因此，我们预计2011年四季度业绩可能与往年有所差异。

归属于上市公司股东的净利润合计732亿元，同比增长18.03%。继续看好四季度煤炭行业基本面。

中期，不应对煤炭基本面过于悲观，煤炭在中国能源结构中具有战略性地位，其他替代能源的增速低于预期。上市公司综合业绩同比稳健增长2011年三季度，在煤炭产销量和价格同比双增长的背景下，上市公司综合业绩同比稳健增长，环比与二季度微幅下降。归属于母公司的净利润为732亿元，同比增长18.03%。由于成本上涨因素继续影响三季度利润，收入增长大幅高于利润增幅。我们判断，煤炭股仍将是反弹中较好的投资标的。（4）合成氨产量3824万吨，同比增长5.5%。

（2）粗钢产量5.25亿吨，同比增长10.7%。另外，煤炭整体经营性净现金流较好，综合同比增长49.57%，其中分化明显，大约有一半公司同比下滑。

因此，我们预计煤炭企业2011年四季度的业绩可能与往年有所差异。而9月中下旬以来，国际市场和国内市场煤价走势分化，总体表现外弱内强，一方面显示国内需求较为旺盛，国内煤价趋势上涨。

根据煤炭板块30家企业数据：营业总收入为5392亿元，同比增长39%。其中三季度利润环比小幅下降0.82%。

三季度煤炭产销旺盛，煤价外冷内热。2012~2013年，我们仍然看好在需求与成本的共同推动下，国际市场和国内市场的煤价表现。煤炭维持较高的盈利水平。其中三季度成本增长49.6%。

全国煤炭消费量28.99亿吨68煤矿瓦斯抽放与发电项目将在年底完成。

目前，该镇已有3个地方矿全面完成标准化煤矿建设，年内累计完成技改投资6019万元，预计今年全镇煤炭产量可突破120万吨。延伸煤炭产业链，实现煤电综合开发。

依托刘家祠煤矿瓦斯发电项目和68煤矿瓦斯抽放与发电利用项目，该镇将在地方高瓦斯矿井中大力推广和实施煤矿瓦斯发电技术，发展煤电循环经济，实现煤电产业绿色高效发展。11月14日，记者在筠连县了解到，该县维新镇近年来立足煤炭资源，积极推进国有大矿建设和地方煤矿的资源整合及扩能技改，同时延伸煤炭产业链，推进瓦斯综合利用，有效提高了煤炭产业的集中度和规模化效益，提高了安全生产水平，实现了煤炭产业高效、绿色、安全发展。

该镇按照建设年产值300亿元的维乐工业园区的要求，加快煤炭采掘业发展，强势推进省级重点项目、年产180万吨的新维矿井建设，力争新维矿井项目明年竣工并实现投产，助推全镇煤炭年生产量达到300万吨。该镇刘家祠煤矿2台共计1000KW的发电机组已经投入运行，每年可创造经济效益300余万元。在加快推进国有大矿建设的同时，积极引导8个地方煤企业加快标准化煤矿建设，进行技能改造和扩大生产规模，提升资源经济发展空间在加快推进国有大矿建设的同时，积极引导8个地方煤企业加快标准化煤矿建设，进行技能改造和扩大生产规模，提升资源经济发展空间。

该镇刘家祠煤矿2台共计1000KW的发电机组已经投入运行，每年可创造经济效益300余万元。该镇按照建设年产值300亿元的维乐工业园区的要求，加快煤炭采掘业发展，强势推进省级重点项目、年产180万吨的新维矿井建设，力争新维矿井项目明年竣工并实现投产，助推全镇煤炭年生产量达到300万吨。

依托刘家祠煤矿瓦斯发电项目和68煤矿瓦斯抽放与发电利用项目，该镇将在地方高瓦斯矿井中大力推广和实施煤矿瓦斯发电技术，发展煤电循环经济，实现煤电产业绿色高效发展。11月14日，记者在筠连县了解到，该县维新镇近年来立足煤炭资源，积极推进国有大矿建设和地方煤矿的资源整合及扩能技改，同时延伸煤炭产业链，推进瓦斯综合利用，有效提高了煤炭产业的集中度和规模化效益，提高了安全生产水平，实现了煤炭产业高效、绿色、安全发展。

目前，该镇已有3个地方矿全面完成标准化煤矿建设，年内累计完成技改投资6019万元，预计今年全镇煤炭产量可突破120万吨。延伸煤炭产业链，实现煤电综合开发。